• Politieke onzekerheid Frankrijk leidt tot verliezen in Europa
• ECB verlaagt rente, Bank of England en Fed zullen volgen
• Beleggingsbeleid ongewijzigd

In juni werden de Europese financiële markten opgeschrikt door politieke onzekerheden in Frankrijk. Na slecht verlopen verkiezingen riep president Macron vervroegde parlementsverkiezingen uit, wat leidde tot stijgende rentes op Franse staatsobligaties en verliezen bij Franse aandelen. Ook in andere landen van de eurozone stegen de risico-opslagen, terwijl beleggers vluchtten naar Duitse staatsobligaties. In de VS daalden de rentes door beter dan verwachte inflatiecijfers. Wereldwijd boekten aandelen winst, gedreven door de VS en opkomende markten, terwijl Europese aandelen door de politieke onrust in Frankrijk daalden. De VS zal dit jaar een nieuwe president kiezen, wat de verwachtingen voor 2025 zou kunnen beïnvloeden.

Positieve signalen kwamen uit de dienstensector en de werkgelegenheid in de eurozone, met een daling van de werkloosheid naar 6,4%. Toch blijft de inflatie hoog, vooral in de dienstensector. Indicatoren uit Duitsland wijzen op een stagnerende economie, maar de consumentenstemming verbetert. Kunstmatige intelligentie (KI) wordt als de belangrijkste drijfveer voor winst op de aandelenmarkt gezien. De inflatiecijfers in de VS waren bemoedigend, met een kerninflatie van 2,6% op jaarbasis, wat ruimte schept voor mogelijke renteverlagingen. De markten verwachten voor de Verenigde Staten één renteverlaging in 2024, en voor Europa nog twee. In de Verenigde Staten ziet de Fed nog onvoldoende bewijs voor renteverlagingen, terwijl de ECB nu de eerste stap heeft gezet.

 

Wij hebben ons beleggingsbeleid niet gewijzigd. In de VS bevestigden recente cijfers ons beeld van een groeiende economie. In de eurozone vielen de cijfers niet mee, maar rekenen we vooral op verbetering van de consumptieve bestedingen. Winstontwikkelingen zien we als positief. Vandaar onze overweging in aandelen.

In de bijlage vindt u onze Asset Allocation Update voor de maand juli.